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Annuaire › Bons du Trésor tokenisés et fonds monétaires
Bons du Trésor et fonds monétaires tokenisés
Les bons du Trésor tokenisés sont des parts de fonds ou des titres de créance dont la valeur provient de dette publique à court terme, de liquidités et de prises en pension (repos), enregistrées sous forme de tokens sur une blockchain et pas seulement dans la base de données d'un agent de transfert. La plupart des produits de cette catégorie sont des fonds ou des titres réglementés de gestionnaires d'actifs établis, le token servant de registre des porteurs ou de droit sur le fonds sous-jacent.
Ils comptent parce qu'ils constituent le pont le plus net entre la finance traditionnelle et les marchés on-chain. Un fonds monétaire tokenisé peut être détenu dans un portefeuille, transféré entre porteurs éligibles à toute heure et, dans certains cas, servir de garantie ou d'outil de gestion de trésorerie pour des trésoreries on-chain. Le rendement est généralement versé par l'émission de nouveaux tokens ou par la hausse du prix du token.
Les différences tiennent à la structure : qui peut détenir le token (souvent uniquement des investisseurs qualifiés ou non américains), sur quelles blockchains il est émis, comment fonctionnent les souscriptions et les rachats, et si les transferts sont limités à une liste de portefeuilles vérifiés (allowlist). Le tableau comparatif résume chaque fiche ; les pages projet indiquent les sources et la date de la dernière vérification.
Projets de cette catégorie (9)
| Nom | Organisation | Type | Chaînes | Dernière vérification |
|---|---|---|---|---|
| BlackRock BUIDL | BlackRock | Fonds | Ethereum, Solana, BNB Chain, Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism, Polygon, Tempo | 23 oct. 2026 |
| Circle USYC (formerly Hashnote) | Circle | Fonds | Ethereum, BNB Chain, Solana, Canton, Arc | 23 oct. 2026 |
| Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX / BENJI) | Franklin Templeton | Fonds | Stellar, Ethereum, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Base, Aptos, Solana | 23 oct. 2026 |
| Midas mTBILL | Midas | Token | Ethereum | 23 oct. 2026 |
| Ondo OUSG | Ondo Finance | Fonds | Ethereum, Polygon, Solana, XRP Ledger | 23 oct. 2026 |
| Ondo USDY | Ondo Finance | Token | Ethereum, Solana, Arbitrum, Aptos, Stellar, BNB Chain, Sui, Noble, Mantle, Sei | 23 oct. 2026 |
| OpenEden TBILL | OpenEden | Fonds | Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Solana, XRP Ledger | 23 oct. 2026 |
| Spiko (EUTBL / USTBL) | Spiko | Fonds | Ethereum, Polygon, Arbitrum, Base, Etherlink, Starknet, Stellar | 23 oct. 2026 |
| WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX) | WisdomTree | Fonds | Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Base, Optimism, Plume, Solana, Stellar | 23 oct. 2026 |
- BlackRock BUIDL: BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund : fonds tokenisé investi en liquidités, bons du Trésor américain et pensions (repo), destiné aux investisseurs qualifiés et tokenisé via Securitize.
- Circle USYC (formerly Hashnote): Fonds monétaire tokenisé permissionné investi en bons du Trésor américain à courte duration et en prises en pension inversées, souscrit et racheté en USDC ; pour les institutions non américaines éligibles.
- Franklin OnChain US Government Money Fund (FOBXX / BENJI): Fonds monétaire en titres d'État américains de Franklin Templeton dont le registre des porteurs est tenu on-chain ; accessible via la plateforme Benji.
- Midas mTBILL: Produit d'investissement tokenisé qui suit les bons du Trésor américain à court terme, émis par Midas Software GmbH sous prospectus européen ; non proposé aux personnes américaines ou britanniques.
- Ondo OUSG: Ondo Short-Term US Treasuries Fund, réservé aux acheteurs qualifiés, avec émissions et rachats instantanés 24/7.
- Ondo USDY: Ondo US Dollar Yield : titre de créance tokenisé adossé à des bons du Trésor américain à court terme et à des dépôts bancaires, pour les investisseurs non américains.
- OpenEden TBILL: Token de fonds professionnel réglementé aux îles Vierges britanniques, exposé aux bons du Trésor américain à court terme, géré et conservé par BNY ; noté AA+f par S&P.
- Spiko (EUTBL / USTBL): Émetteur parisien de fonds monétaires tokenisés réglementés, investis en bons du Trésor de la zone euro et des États-Unis, pour les entreprises et les particuliers.
- WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX): Fonds monétaire en bons du Trésor américain à valeur liquidative stable, aux parts tokenisées ; anciennement Government Money Market Digital Fund, renommé en novembre 2025.
Chaque fiche a été vérifiée auprès des sources officielles indiquées sur sa page. À titre informatif uniquement, ceci n'est pas un conseil en investissement. L'éligibilité, la disponibilité et les blockchains prises en charge évoluent ; vérifiez sur le site officiel avant d'agir. Vous avez repéré une erreur ? Répondez à n'importe quelle édition de la newsletter.
Comment comparer les fonds tokenisés en bons du Trésor
Deux produits détenant des bons du Trésor similaires peuvent se comporter très différemment pour leur porteur. Pour comparer les fiches, regardez :
- La forme juridique : un fonds enregistré, un fonds privé ou un titre de créance adossé à un fonds.
- L'éligibilité : acheteurs qualifiés, investisseurs accrédités, personnes non américaines uniquement ou ouvert aux particuliers.
- La souscription et le rachat : montant minimum, devise de règlement (espèces ou stablecoin), heures limites et rachats instantanés ou le lendemain.
- Le mode de rémunération : nouveaux tokens, prix du token croissant ou distributions en espèces.
- Les blockchains et la transférabilité : où se trouve le token et si les transferts sont limités à une allowlist.
Qui utilise les bons du Trésor tokenisés
Parmi les porteurs habituels figurent des entreprises natives crypto et des trésoreries on-chain qui veulent un outil de gestion de trésorerie sans quitter la blockchain, des protocoles qui acceptent des fonds tokenisés comme garantie ou comme réserve, et des gestionnaires d'actifs qui testent la distribution on-chain. Certaines sociétés de stablecoins et de paiement les utilisent aussi pour détenir des actifs à court terme sous forme de tokens.
Risques et limites
Les bons du Trésor tokenisés portent les risques du fonds lui-même, notamment le risque de taux et le risque de contrepartie des prises en pension, ainsi que ceux de la couche token : défaillances de smart contracts, gestion des clés et chaîne opérationnelle entre l'administrateur du fonds, l'agent de transfert et la blockchain. Lorsqu'un token sert de garantie ailleurs, les règles de cet autre protocole ajoutent une couche supplémentaire.
Les rendements varient avec les taux des banques centrales et ne sont pas garantis. Les encours et rendements publiés changent chaque jour ; consultez toujours les documents actuels de l'émetteur plutôt qu'un chiffre repris ailleurs.
Guides
Questions fréquentes
- Qu'est-ce qu'un fonds tokenisé en bons du Trésor ?
- C'est un fonds, ou un titre de créance adossé à un fonds, qui détient de la dette publique à court terme et des liquidités et enregistre la propriété sous forme de tokens sur une blockchain. Les droits découlent des documents du fonds, pas du token lui-même.
- Tout le monde peut-il acheter des bons du Trésor tokenisés ?
- En général, non. Beaucoup de produits sont réservés aux investisseurs qualifiés, accrédités ou non américains et exigent une vérification d'identité avant qu'un portefeuille puisse détenir le token. Chaque émetteur fixe l'éligibilité, qui évolue dans le temps.
- Comment le rendement des fonds monétaires tokenisés est-il versé ?
- Selon le produit, le rendement est distribué en tokens supplémentaires, capitalisé dans le prix du token ou versé en espèces ou en stablecoins. Les documents officiels de chaque fiche décrivent la méthode.
